周评:金银在剧烈震荡中何去何从?

2018-02-12 09:16:45    来源:鑫圣金业
摘要:引发全球范围的股市下跌风暴冲淡了中国农历春节到来之前的祥和气氛,尤其是A股意外同步美股下跌的时候,这种情形更是让中国投资者瞠目结舌。这里不去讨论A股的下跌和美股下跌的不同施压因素,来说说股市下跌风暴中的贵金属走势是如何应对和波动的。

引发全球范围的股市下跌风暴冲淡了中国农历春节到来之前的祥和气氛,尤其是A股意外同步美股下跌的时候,这种情形更是让中国投资者瞠目结舌。这里不去讨论A股的下跌和美股下跌的不同施压因素,来说说股市下跌风暴中的贵金属走势是如何应对和波动的。

1.施压金银下跌的因素有哪些?

首先,美元的反弹是造成金银最大下行的压力;美指上周企稳在89点的位置一路上扬,盘中反复突破90点最终收盘到90.419点附近,周幅度为1.41%。造成美指强势的原因有以下几个方面,一方面,美国公布的经济数据大部分表现良好,美国1月ISM非制造业PMI为59.9,高于预期56.7和前值56.0的表现;美国截止2月3日当周初请失业金人数为22.1万人,低于市场预期的23.2万人和前值23万人;美国12月批发库存月率终值为0.4%,高于市场预期和前值的0.2%的表现。仅有美国12月贸易帐赤字为-531亿美元,高于市场预期的-521亿和前值-504亿美元。这些好于前值和预期的大部分数据一如既往的支持了美元的探底反弹力度。二方面,1月份到2月初以来,美联储对通胀走势表达乐观基调的议息会后发言提升了联储鹰派的可能性,加之耶伦离任鲍威尔接任后市场猜测全球央行将进入群鹰时代对支持美元的走势构成基础支持。特朗普的国情咨文也在反衬乐观基调打响了股市下跌的先声对美元构成利多。三方面,美股暴跌引发踩踏效应,资金疯狂出逃选择美元现货资产,10年期美国公债收*益率升值四年高点2.88%,过去两周美国公债收*益率稳步攀升,交易员对升息加快的预估也升温,这些都助推美元指数的企稳和走高。

以上这几个方面是支持美元指数走高的关键因素,外汇市场美元正在逐步变得坚挺且有更高的表现,虽然花旗等依然看空中期美元指数的反弹,但是就短线而言美指的确在筑底反弹过程中,应该继续保持对美元反弹的判断。

其次,美股下跌过程中资金对金银形成的避险需求并没有持久,在黑色星期一(2月5日)和周二的一部分交易时间里面,资金对金银形成的避险需求曾经推动黄金价格反弹至1346美元;白银也一度反弹至17美元附近。但是随后更多的避险资金涌入汇市中的日元和加元等避险货币。

资金选择日元推动美元/日元汇率走高至108点附近,对于资金选择汇市避险货币而不是金银的原因,主要是金银在12月中旬已经开启了一轮较大的上涨走势。

第三,全球最大的黄金ETF-SPDR的持仓出现连续清算的操作,从2月6日开始至周五共减持了20.64吨,进入2月份以来出现了大幅减持行动,这影响了金银的企稳和下滑的走势。白银-ETF-iShears的持仓则2月5日出现增持35.19吨的操作。

黄金基金的清算行为深刻验证了当前的调整走势,从黄金ETF流出的资金进入了美国基金。即使在美股下跌创近10年最大幅度的走势中也无法幸免的主要原因。金银受到以上这几个主要的利空因素的施压展开回落走势。

2.金银在市场动荡中何去何从

首先,传统上股市和黄金的负相关关系正在经受考验,如果股市从当前的修正态势跌破并引发股灾延续,则最终将支持金银企稳并展开二次反弹走高。而本次反弹价格黄金将突破1366美元的本轮最高价格。

其次,股市的动荡从投行的角度看目前修正的态度比较多,债市的波动也将对金银的走势构成重要影响;全球央行鹰派行动的收息做为又将加剧市场对金银价格的担忧,支持汇市中的货币表现而对金银构成不利。

第三,目前有两种不同的对待金银的力量,一种是认为不确定时期避险属性依旧是黄金受到青睐的原因而继续看好未来的反弹,一种是认为全球央行收紧息口而引发的货币走高对金银的不利。要看市场的情绪波动来看金银的走势,如果恐慌指数进一步走高而股市继续大幅下行则金银将受到支持,反之则相反。

以上这些因素将使得金银展开1300美元上方的反弹调整,对于金银的企稳和后市的波动带来巨大的考验,考虑到本周中国春节的进行预计亚太市场交易平淡,市场波动率进一步收窄。

3.本周市场波动的方向和位置预判

从周线技术分析看,K线实体虽然很强但上下影线也较长,市场的反弹力量方面的撕扯相当剧烈;形态看金价位于1350美元/盎司上方的双顶态势在上周得到验证。技术指标MACD红柱市场算段,快慢线有掉头二次死叉的趋势。银价看跌吞没的看空力量尚未释放完毕,指标MACD的走势更为羸弱。

本周金银还有下行震荡测底的可能,黄金测试1300美元而白银将测试16美元附近,会有超跌反弹见底的可能性;如果收盘分别在1330和16.6美元附近则金银将见底展开反弹。虽然还有下行调整的力度,但是发幅度则将受到极大的限制,短线经过连续两周的下行后金银价格面临横盘调整甚至探底反弹的走势。

因此,本周的思路超短线看空而中线可能迎来见底反弹的可能,需要注意不要一边倒的看空,投行的分析未必都是如此,影响黄金的还是美元的反弹和美股的下跌力度。如果把握不住还如空仓放心过年后再来操作。

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编辑/赵相宾老师

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