黄金T+D的是利用什么原理来定价

2016-03-07 14:40:14    来源:鑫圣金业

黄金T+D的定价利用的是无风险套利原理,也就是说为了避免一些投资者在炒黄金T+D的时候进行套利,在对黄金T+D定价时应当消除无风险套利的机会。

一般而言,黄金T+D的价格与现货指数、无风险利率、红利率、到期前时间长短相关联。黄金T+D的价格基本上是围绕着现货指数价格上下波动的,若无风险利率高于红利率,则黄金T+D价格将高于现货指数价格,而且到期时间越长,黄金T+D价格相对于现货指数出现升水幅度也越大;相反,如果无风险利率小于红利率,则黄金T+D价格低于现货指数价格,而且到期时间越长,黄金T+D相对与现货指数出现贴水幅度越大。

按理说,当黄金T+D合约实际交易价格高于或低于黄金T+D合约合理价格时,投资者进行套利交易可以盈利。然而,交易是需要成本的,这导致正向套利的合理价格上移,反向套利的合理价格下移,形成一个无套利区间。因此,只有当黄金T+D实际交易价格在这个区间以外时,套利才能进行。

 

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