comex白银库存与套利的关系

2015-01-22 16:39:56    来源:鑫圣金业

comex白银库存与套利的关系如何?在黄金白银大牛市的十年里,每当COMEX白银库存处于高位,黄金白银价格比值也处于统计套利中的可以“买白银抛黄金”的区间。

可以这样理解,由于这十年中,黄金白银的大牛市中具有极强的上涨趋同性,但是白银因为本身具有的商品属性也偏强,因此随着上涨趋同性的展开,白银的库存就会增加,高库存成为抑制白银价格上行的重要因子,此时市场整体白银价格涨幅弱于黄金。

往往在白银库存见底回升的过程中,套利对冲型采用的“卖白银买黄金”的策略恰恰看起来和统计套利之间的关系呈现一定的共性,而实质上却是在对冲COMEX白银库存因子对价格的影响。相反也是同样的道理。

当白银库存下降的时候,这种抑制金银价格趋同性的要素因子也在缩小,导致价格出现快速的趋同,两者之间的比值向合理区间靠拢。如果白银库存处于极低水平,将导致白银价格的涨幅大于黄金,金银价格比值处于较低区间,从而产生“卖白银买黄金”的套利交易机会。

在利用黄金和白银期货价格比值套利的过程中,单纯的统计套利的意义并不大,而加入白银COMEX库存这个变动因子后,再利用比值关系进行套利型对冲策略,可以对传统统计套利的不足做出非常好的补充。

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