黄金ETF的运作模式是怎样的?

2014-08-26 17:16:20    来源:鑫圣金业

对于黄金ETF的投资者来说,购买的每份黄金ETF份额均有实物黄金保证,而实物黄金一般存放在大型商业银行等金融机构。

(一)黄金ETF的管理模式

目前主流的黄金ETF都采用信托的模式组建,基金的组织结构包括三方:发起人、受托人和保管人,三方的责权遵照信托契约执行。此外,为方便基金运作,黄金ETF通常会指定市场代理商为其服务。其主要职责包括:为基金持续制定市场开发计划、进行基金战略研究等。例如,道富黄金信托的市场代理由美国道富环球市场公司担任。

(二)黄金ETF的申购和赎回

通常黄金ETF在一级市场的最小申购和赎回单位为10万份基金份额,一般只有符合一定条件的机构才有能力对黄金ETF进行申购和赎回,称之为授权参与机构或者注册参与券商。具有一级市场参与资格的注册参与券商主要以符合交割标准的黄金办理黄金ETF申购和赎回业务。

(三)黄金ETF的二级市场交易机制和套利机制

机构投资者和个人投资者可以通过经纪公司参与二级市场交易。一方面,当黄金ETF的价格高于其资产净值时,机构投资者将会在一级市场申购黄金ETF份额,然后在二级市场以高于资产净值的价格卖出以赚取价差;另一方面,当黄金ETF的价格低于其资产净值时,机构投资者则会在二级市场以低于资产净值的价格大量买进黄金ETF,然后在一级市场赎回黄金资产获利。市场套利行为最终会促使黄金ETF一级市场和二级市场价格趋于一致。