美元与黄金间的反向波动

2014-07-31 17:42:04    来源:鑫圣金业

黄金投资市场中,美元指数与黄金价格波动,总是有着千丝万缕的联系。

首先,美元指数对黄金价格的影响主要是通过两个方面传导的。一是美元作为世界黄金价格的标价货币,决定黄金价格与美元走势之间存在反向波动关系。如果黄金本身价值没有发生变动,而一旦美元下跌,黄金价格也会“被动”上涨,反之亦然;二是在避险投资潮涌时,美元和黄金往往相互替代,全球避险资金人选黄金则舍美元,选美元则舍黄金。

但是,由于美元指数是一个由美元与各国货币汇率构成的加权指数,并通过计算美元和一揽子货币的综合汇率变化率“衡量”美元汇率波动区间,让众多大型投资机构转而沽空或买涨欧元、日元汇率,倒逼美元指数涨跌,从而间接左右黄金价格波动趋势。

在美元指数挂钩的一揽子货币里,欧元兑美元汇率比重接近60%,随着欧债危机升级,有投资机构开始借助沽空欧元达到黄金下跌的终极目标。如2012年5月各国央行、全球对冲基金与投资银行均大手笔抛售欧元倒逼美元指数大涨,最终触发黄金价格创出1982年以来的单月最大跌幅。

影响美元走势的其他宏观经济因素也可能对黄金价格波动构成重大影响,其中包括美国GDP、国际收支赤字、通货膨胀、基准利率变化等美国重要财经数据会对美元与黄金走势产生重要影响;除了美国重要财政数据,美国政府选举、地缘政治问题等同样随时可能改变美元与黄金走势。

在分析黄金与美元反向走势时,还不能忽略黄金资产的自身资金流入流出量。目前主要衡量全球资金对黄金青睐程度的,主要以全球最大的黄金基金——SPDR Gold Shares黄金持有量变化值作为参考依据。