黄金在现代金融市场的角色

2013-12-09 17:50:52    来源:鑫圣金业

黄金和白银不是一种商品金属,它们过去曾在人类的历史、经济和文化的发展过程中起了一个十分重要的作用,在现代的货币出现前,黄金和白银都担任了货币和贮藏财富的角色。由于黄金的稀有性,不管中西方,人们对黄金和白银的认识和感觉让黄金和白银成为人们生活中经常接触到的用品、装饰品、首饰消费品和投资工具。

在现代的金融市场上黄金和白银最主要的角色已变成为受欢迎的投资工具,黄金和白银两者的投资市场结构、交易买卖的方式和结算等运作都是十分相似的,因此本节只集中以黄金作为焦点来解释上述的市场结构和交易原理,这些解释同样能应用在白银的买卖上。

金本位制的目的和意义

金本位制最简单的理解就是由黄金支持货币的价值,以黄金储备来决定一个国家能发行纸币的总值,因为这些已发行的纸币,其背后必须有等值的黄金作为价值支持,各国货币之间的兑换率是以纸货币和黄金的兑换价值来确定和计算的。

简单的金本位制是从1816年由英国发行流通性的金币开始的,其后英国在1823年将银行发行的银行券和黄金相通兑换,就是让黄金在背后支持这些银行券,让银行券变成一种大家接受的钞票。但随着经济的发展,世界各国的政治和经济情况开始发生变化,发达国家虽然持有大量黄金,但仍不足以支持其所有的货币,弱小国家也缺乏黄金储备来发行倾向。当第一次世界大战结束后,各国都需要大量的资金和货币用以重建家园,在这情况下,金本位制已基本瓦解,作为金本位制最强执行者的英国,也不得不在1931年放弃了金本位制。

黄金在现代金融市场的角色

第二次世界大战结束后,全球需要一个新的经济体制和倾向体制,黄金以其独特的价值再次被推到金融市场主角的位置,这次不同的是只将黄金单独和美元挂勾。1944年5月举行的「布雷顿森林会议」,决定黄金和美元挂勾的对价等值是一盎司黄金兑换35美元,其他各国再定出本国倾向与美元的汇价和兑换率。

到了1968年2月21日,美国取消了发行钞票时要有25%黄金储备的规定,世界各国对美元的信心大失。1971年美国总统尼克森宣布停止美元与黄金的挂勾,让美元自由浮动,金本位制可以说是变成了历史名词。但也正是因为金本位制的取消,从1974年开始,美国允许其国民可以买卖黄金,纽约的商品市场于1974年12月正式推出黄金期货合约。从此,黄金开始从金本位制中被解放出来,变成一种在金融市场中受欢迎的投资工具,揭开了投资市场上的新一章。

黄金货币角色和与美元的关系

黄金的价格,例如每一盎司是1600美元,这不单是一种商品的价格,我们可看成是货币兑换性的关系,就是黄金兑美元是1:1600的关系,也就是一单位(盎司)黄金是可兑换1600美元。这种兑换关系好比欧元兑美元汇价是1:1.3100;又或是英镑兑美元是1:1.5800等外汇市场的兑换价格。

当美元汇价受不利消息所影响而下跌,外汇市场对美元信心便下跌,1英镑便要原来的1.600美元上升至1620美元了。美元变弱时,虽然英镑的本身价格并没有改变,但这时候是要以多一些的美元才能兑换相同金额的英镑;同一个道理,如果1盎司黄金兑换1600美元,当美元的币值下跌,1盎司黄金的叫价也许要上升至1620美元,在金价上的反映便是由1600美元上升到1620美元,因此美元汇价的强弱在很多时候都直接影响了金价价格的高低变化。

黄金在外汇储备中的角色

全球各国政府和中央银行都会视乎财政和国际收支的情况而拥有由不同倾向所组成的外汇储备,但除了货币外,黄金也是其中一种被认为是最实质的储备或资产。在全球的黄金储备中,美国政府所持有的黄金储备量最高,下图是根据2012年4月世界黄金协会公布的数字,美国的黄金储备数量超过8,133公吨。

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当美元汇价受不利消息所影响而下跌,外汇市场对美元信心便下跌,1英镑便要原来的1.600美元上升至1620美元了。美元变弱时,虽然英镑的本身价格并没有改变,但这时候是要以多一些的美元才能兑换相同金额的英镑;同一个道理,如果1盎司黄金兑换1600美元,当美元的币值下跌,1盎司黄金的叫价也许要上升至1620美元,在金价上的反映便是由1600美元上升到1620美元,因此美元汇价的强弱在很多时候都直接影响了金价价格的高低变化。

黄金在外汇储备中的角色

全球各国政府和中央银行都会视乎财政和国际收支的情况而拥有由不同倾向所组成的外汇储备,但除了货币外,黄金也是其中一种被认为是最实质的储备或资产。在全球的黄金储备中,美国政府所持有的黄金储备量最高,下图是根据2012年4月世界黄金协会公布的数字,美国的黄金储备数量超过8,133公吨。